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新京报记者 张晓兰责任编辑：赵慧芳中信证券：2020股债轮动怎么看？先债后股先结构后总量中信证券研报称，消费税法征求意见稿发布，总体无明显变化，解除市场担忧。消费税改的关注主要落在白酒板块，短期担忧消除对白酒板块形成利好。展望2020年，宏观经济放缓、基数不断扩大背景下，预计行业将理性降速，龙头公司增长亦将有所放缓，但这并不意味着行业景气出现拐点，相反本轮景气周期仍将持续较长时间。消费升级和集中度提升将成为行业主线，高端酒的增长确定性强。坚定推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

李抑扬表示，中国消费市场的大盘并事实上不需要这些产品，3A游戏相对于其他产品仍是小众，而厂商在技术能力不足、市场萎靡的情况下仍然大量投入制作所谓的3A是非理性的。而作为3A游戏的重要发行渠道，ps、xbox一类主机平台在海外游戏市场占有重要地位，这和国内免费游戏当道的产业模式不同，是否适合3A游戏也难说。李抑扬认为，差异来源于此前海外市场发展时期国内消费能力有限，而目前更适合本土的游戏商业模式实际上也发展的很好。

此外，2017年1月，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》（保监发〔2017〕9号），除上市公司收购及投资上市商业银行股票另有规定情形外，保险机构投资单一股票的账面余额，不得高于本公司上季末总资产的5%。对于已经运用相关政策增持蓝筹股票的保险机构，应在2年内或相关监管机构规定的期限内调整投资比例，直至满足监管规定的比例要求。

2009年，上市公司海南海药非公开发行募集资金，资金用途首项为增资力声特用于人工耳蜗扩建项目，与此同时，海南海药也取得了力声特的控股权。当时披露的《上海力声特医学科技有限公司企业价值评估报告》显示，力声特股东权益评估价值为1.83亿元。9年后的2018年7月，为拓展新一代人工耳蜗产品，海南海药为力声特新增上海声承和上海珧利两名投资者，后两者合计对力声特增资1920万元。而在这次增资中，力声特估值2.5亿元，增资完成后，海南海药持有力声特的股权比例由91.17%降至84.67%。

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Uber本次IPO创下两个「之最」：或许还可以加上一个——最近十年争议最大的IPO。作为全球最大的独角兽之一，Uber受到的争议早已超出共享经济范畴，它的上市背后也是资本催生新一轮科技泡沫的体现。成立9年，一分钱没赚没有人会否认Uber是一家伟大的公司，即使它还算不上改变世界，至少改变了我们的出行方式。